Ocena sytuacji grupy kapitałowej
Orange Polska
Niniejsza ocena sytuacji Grupy Orange Polska w 2018 roku
została sporządzona przez Radę Nadzorczą zgodnie z zasadą
II.Z.10.1 Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW,
wprowadzonych przez Giełdę Papierów Wartościowych
w Warszawie. Ocena ta jest oparta na wynikach finansowych
Grupy (Spółki oraz jej spółek zależnych) w 2018 roku, a także
informacjach uzyskanych przez Radę Nadzorczą w trakcie
wypełniania przez nią obowiązków statutowych.
Rada Nadzorcza, działając poprzez komitety oraz wszystkich
członków (w tym członków niezależnych), brała aktywny
udział w procesie oceny najważniejszych inicjatyw, mając
na względzie interes wszystkich interesariuszy Grupy, w tym
akcjonariuszy. Ponadto, Rada sprawowała nadzór nad realizacją
celów operacyjnych i finansowych Grupy poprzez analizę
sporządzanych przez Zarząd raportów kwartalnych, jak również –
poprzez Komitet Audytowy – prowadziła nadzór nad rzetelnością
sprawozdawczości finansowej oraz funkcjonowaniem systemu
kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem.
Działalność operacyjna Grupy
Główne cele Grupy w 2018 roku obejmowały:
-
Utrzymanie priorytetów określonych w strategii Orange.one
-
Realizację planów komercyjnych, które obejmują czerpanie
wartości z nowej oferty wprowadzonej w 2017 roku
-
Przyspieszenie monetyzacji inwestycji w sieć światłowodową
-
Kontynuację rozwoju sieci światłowodowej, pokrycie siecią
około 1 miliona nowych gospodarstw domowych (w tym
w ramach realizacji Programu Operacyjnego Polska Cyfrowa)
-
Kontynuację transformacji biznesu, w tym również inicjatyw
redukcji kosztów w celu podnoszenia efektywności działania
-
Wprowadzenie kolejnych usprawnień w zarządzaniu
doświadczeniem klienta w celu dalszej poprawy poziomu
satysfakcji klientów i ich lojalności
-
Rozważenie możliwości inicjatyw optymalizujących bilans
-
Osiągnięcie stabilnego skorygowanego zysku EBITDA
w porównaniu z 2017 rokiem, tj. ok. 3 mld zł zgodnie
z standardem rachunkowości MSR18 (około 2,75 mld zł zgodnie
z nowym standardem rachunkowości MSSF 15)
-
Utrzymanie stabilności finansowej i ścisłe monitorowanie
poziomu wskaźników zadłużenia, tj. dług netto do skorygowanej
EBITDA na poziomie nie przekraczającym 2.6 zgodnie
z standardem rachunkowości MSR18 (nie przekraczającym
2.8 zgodnie z nowym standardem rachunkowości MSSF 15)
Rok 2018 był rokiem przełomu dla Orange Polska pod
względem wyników finansowych. Po 12 latach ciągłych
spadków skorygowana EBITDA zanotowała 3% wzrost. Był to
lepszy wynik, niż ogłoszony rynkom finansowym, który zakładał
stabilizację tego wskaźnika. W opinii Zarządu, którą podziela
Rada Nadzorcza jest to konsekwencja właściwej realizacji
strategii Orange.one. Ubiegły rok był pierwszym pełnym rokiem
jej wdrażania.
Zarząd na bieżąco informował Radę Nadzorczą na temat różnych
aspektów związanych ze strategią. Rada Nadzorcza podziela
opinię Zarządu, że dla powodzenia strategii istotne są postępy
we wdrażaniu konwergencji jako głównej formuły konkurowania
na rynku klientów masowych, monetyzacja inwestycji w sieć
światłowodową oraz oparcie działalności komercyjnej na
zasadach kreowania wartości dla Spółki.
W ramach omawiania inwestycji w sieć światłowodową, Zarząd
przedstawiał również informację dotyczącą postępów budowy
sieci w ramach Programu Operacyjnego Polska Cyfrowa.
Inwestycje te są częściowo finansowane ze środków z funduszy
strukturalnych Unii Europejskiej i mają bardzo istotny walor
społeczny, walnie przyczyniając się do propagacji szybkiego
internetu na terenach mniej zurbanizowanych oraz szkołach.
Korzystanie z funduszy strukturalnych wiąże się z ryzykiem
redukcji lub konieczności zwrotu otrzymanego dofinansowania
w różnych sytuacjach, np. negatywnej oceny przez instytucje
kontrolujące dokumentacji formalnej, czy opóźnienia robót poza
termin rozliczenia.
Rok 2018 pokazał, że monetyzacja tej olbrzymiej inwestycji
może się odbywać również poprzez ofertę hurtową. Umowa
o dostępie hurtowym do sieci światłowodowej dla T-Mobile
była przedmiotem analiz i dyskusji na posiedzeniach Rady
Nadzorczej, a następnie została pozytywnie zaopiniowana
przez Radę Nadzorczą. W opinii Rady współpraca hurtowa
zmaksymalizuje wykorzystanie infrastruktury Orange Polska,
przy uniknięciu nadmiernej rozbudowy sieci światłowodowej
przez innych operatorów, a także przyspieszy konwergencję
usług telekomunikacyjnych na rynku polskim w oparciu o łącza
światłowodowe.
Ważnym aspektem dyskusji na temat strategii na forum Rady
Nadzorczej była sytuacja na rynku telekomunikacyjnym,
zarówno pod kątem regulacyjnym, jak i konkurencyjnym. Rynek
pozostaje mocno konkurencyjny, natomiast w opinii Zarządu
wydaje się, że ceny usług w Polsce (szczególnie na rynku
mobilnym) przestały spadać. Obserwowane trendy na rynku
w połączeniu z korzystnymi perspektywami gospodarczymi
dla Polski, skutkującymi między innymi wzrostem dochodu
rozporządzalnego wskazują, że w kolejnych latach sytuacja na
rynku telekomunikacyjnym powinna się poprawiać.
Rada Nadzorcza dyskutowała również zakończenie współpracy
z mBankiem w obszarze oferowania usług finansowych pod
marką Orange Finanse. Zakończenie współpracy wynika ze
zmiany podejścia biznesowego Orange Polska w zakresie
dostarczania usług finansowych swoim klientom. Nowy model
będzie korzystniejszy z punktu widzenia generowania wartości
w Orange Polska. Usługi finansowe pozostają istotnym filarem
usług uzupełniających dla oferty telekomunikacyjnej Orange
Polska.
Sytuacja finansowa Grupy
arząd na bieżąco informował Radę Nadzorczą na temat
osiąganych wyników finansowych. Komitet Audytowy Rady
Nadzorczej na bieżąco nadzorował rzetelność sprawozdawczości
finansowej i przedstawiał swoją opinię Radzie Nadzorczej przed
publikacją wyników za kolejne okresy sprawozdawcze.
Grupa wypełniła swoje cele finansowe na rok 2018. W zakresie
zysku skorygowanego EBITDA plan został nawet przekroczony.
Według porównywalnych standardów rachunkowości
skorygowana EBITDA wzrosła o 3% r/r, co było lepszym
osiągnięciem niż planowana stabilizacja. Poprawie uległa
dynamika przychodów oraz poziom wygenerowanej gotówki.
Przychody (zgodnie ze standardem MSR 18) wyniosły w 2018
roku 11 296 mln zł. Spadek rok-do-roku został ograniczony do
zaledwie 0,7% (tj. 85 mln zł), pomimo presji strukturalnej na
tradycyjne segmenty działalności (detaliczne i hurtowe usługi
telefonii stacjonarnej).
Rada Nadzorcza podziela opinię Zarządu, że strategicznym
motorem tej poprawy jest konwergencja. Przychody z usług
konwergentnych zwiększyły się w 2018 roku o 30%, dynamika ta
była zbliżona do tej w 2017 roku.
Skorygowana EBITDA za 2018 rok wyniosła 3 104 mln zł (zgodnie
ze standardem MSR 18) i była o 93 mln zł wyższa niż w 2017
roku. Wzrost skorygowanej EBITDA przerwał pasmo dwunastu
lat nieustannych spadków tego wskaźnika. Przyczyniły się do
tego bardzo znacząca optymalizacja kosztów (koszty pośrednie
zmniejszyły się w 2018 roku o 10% rok-do-roku) oraz rekordowe
zyski ze sprzedaży aktywów.
Zysk netto w 2018 roku wyniósł 190 mln zł (zgodnie ze
standardem MSR 18) wobec straty netto w wysokości 60 mln
zł w 2017 roku. Ta znacząca poprawa wynikała głównie ze
znacznie wyższej raportowanej EBITDA – na którą w 2017 roku
niekorzystnie wpłynęło utworzenie rezerw związanych z Umową
Społeczną w wysokości 204 mln zł.
Skorygowane organiczne przepływy pieniężne w 2018 roku
wyniosły 453 mln zł, co oznacza znaczący wzrost wobec 111 mln
zł w 2017 roku. Najważniejszym czynnikiem, który wpłynął na
poprawę, były płatności w kwocie 275 mln zł od T-Mobile z tytułu
umowy hurtowej.
W 2018 roku, Grupa nie wypłacała dywidendy, co było
pozytywnie zaopiniowane przez Radę Nadzorczą. Decyzja
ta była podyktowana perspektywą wyzwań biznesowych,
w szczególności potrzebą maksymalnej alokacji środków
pieniężnych na strategiczne projekty inwestycyjne oraz
potencjalną płatność kary nałożonej przez Komisję Europejską.
Wnioski i zalecenia na 2019 rok
Grupa wypełniła swoje cele operacyjne i finansowe na rok 2018
dzięki konsekwentnemu wdrażaniu strategii, zorientowaniu
na wartość i kompleksowej transformacji biznesu. Celem jest
budowa firmy, która będzie strukturalnie lepiej przygotowana
na przyszłe wyzwania konkurencyjne oraz szanse biznesowe,
i które będzie mogła rosnąć w sposób trwały. W 2019 roku
Orange Polska będzie się skupiał na tych samych strategicznych
priorytetach tak, ażeby podtrzymać wzrost osiągnięty w roku
poprzednim.
Zdaniem Rady Nadzorczej, w 2019 r. Grupa powinna
skoncentrować się w swojej działalności w szczególności na
następujących kluczowych aspektach:
-
Utrzymaniu priorytetów określonych w strategii Orange.one
-
Wypełnieniu opublikowanych rynkom finansowych prognoz
i oczekiwań dotyczących wzrostu przychodów i wskaźnika
EBITDAaL
-
Realizacji planów komercyjnych, które odzwierciedlają
podejście oparte o kreację wartości zarówno na rynku klienta
indywidulanego i jak i biznesowego
-
Przyspieszeniu monetyzacji inwestycji w sieć światłowodową
-
Kontynuacji budowy sieci światłowodowej w ramach realizacji
Programu Operacyjnego Polska Cyfrowa (POPC)
-
Kontynuacji transformacji biznesu, w tym również inicjatyw
redukcji kosztów w celu podnoszenia efektywności działania
-
Wprowadzaniu kolejnych usprawnień w zarządzaniu
doświadczeniem klienta w celu dalszej poprawy poziomu
satysfakcji klientów i ich lojalności
-
Przygotowywaniu się do inwestycji w sieć 5G
-
Utrzymaniu stabilności finansowej i ścisłym monitorowaniau
poziomu wskaźników zadłużenia. Wskaźnik dług netto/
EBITDAaL powinien spaść poniżej poziomu 2.4x zanotowanego
na koniec 2018 roku..